四季度翩然而至，大批机构已率先为A股市场“诊脉”。从结果来看，“谨慎乐观”可以说是机构对年内后市研判的关键词，空头力量逐步衰竭下，“红”依然将大概率成为十月市场底色。

“从前三季度的市场表现来看，过往市场的运行逻辑在今年不断被打破，导致行情节奏不及预期，但当下政策、经济、市场三重底已经确立，并且市场底在9月外资流出压力下进一步夯实。”中信证券研究团队指出。

具体来看，流动性方面，内外部流动性边际向好的大趋势在四季度仍有望延续。

永赢基金分析认为，一方面，当前国内经济仍处于复苏的关键时期，仍需宽松货币环境呵护，因此货币维持宽松是大概率事件，降息降准仍可期待；另一方面，9月美联储维持利率不变，考虑到鲍威尔对外表述持续偏鹰，不排除利率长期维持高位的可能性，但本轮加息周期已确定性步入尾声，美债利率呈现“上行空间有限、下行空间巨大”的特征，外部流动性迎来拐点。

与此同时，政策则仍将成为托举市场走势的关键一环，新一轮政策周期的到来有望让市场开启上行期。

对此长城证券称，短期视角下，房地产方面，“认房不认贷”、调降首套房存量贷款利率，地产政策逐步松绑。基本面来看，预期转向积极，企业盈利或已走过低点。资金面来看，政策层层加码下消费信心有望逐渐修复，内需扩张提振货币政策效能。情绪面来看，市场情绪和估值表明下行空间有限，政策引导长期资金入场，增量资金有望入市、打破存量博弈状态。产业政策方面，多行业出台相关产业政策，与资本市场政策周期形成有效共振。

而对于投资结构则不难看出，复苏+成长的主线下，部分领域的升势则已在机构之间形成共识。

“对四季度市场不必过于谨慎，要注重阶段性与结构性机会。”中金公司在近期研报中直言。记者注意到，酒类、家电、电信服务、半导体和创新药成为了中金团队的推荐超配对象。

无独有偶，安信证券也表示，依然会倾向把四季度的胜负手放在成长风格。短期可以超配的行业有传媒（人工智能）、计算机（信创）、通信（光模块）、半导体为代表的AI数字经济TMT，以及产业全球竞争力、高股息赛道等。

浙商证券指出，TMT是2023年开启人工智能新周期的引领板块和四季度重要主线。其一，随着经济改善，市场风险偏好提振，风格偏向进攻，继而有利于TMT。其二，近期产业催化剂密集，如AI应用进展、华为产业链、国产替代等。下沉到子领域，一则以办公软件、游戏为代表的AI低算力应用，二则华为产业链，三则以算力和运营商为代表的AI基础设置建设，四则半导体等领域值得重视。

此外，还有分析人士直接指出，四季度的A股市场行业配置策略，核心逻辑是“展望明年”。